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首頁-昆侖娛樂-KVB

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分類: 互聯網 作者:成都seo 發布時間:2019-10-27 20:14 圍觀: 61

首頁-昆侖娛樂-KVB(主管:排名出售)國際金融理念簡要回顧投資和對未來的思考,我已經在金融和保險行業投資了很長時間。從2012年開始,我逐漸開始盈利。主要位置和時間變化如下:

從2009年到2019年,我一直持有平安保險的股份,從小到目前的60%。投資基金主要以工資收入為基礎,職位基本沒有出售,未來幾年也不太可能出售。

2011年至2013年,銀行類股以中國民生銀行(China minsheng bank)為主。由于2012年民生銀行股價表現優異,整體持倉開始盈利。

2014年至2019年,民生銀行轉投興業銀行。自從興業銀行在2014年下半年趕上了銀行股的大市場,興業銀行獲得了豐厚的利潤。然而,自2015年以來,興業銀行在銀行類股上的表現落后于昆侖娛樂,尤其是與當時極度冷熱的昆侖娛樂相比。由于極度低估了法國興業銀行,沒有倉庫,直到今年9月,通過大量的反思,決心主要位置切換到昆侖娛樂,銀行股在這里雖然自2015年以來,法國興業銀行(societe generale)從通用性能,但仍跑去贏得超過90%的股票市場,并幫助我成功通過2015年和2016年的股市崩盤,融合,只有相對性能幾乎,毛GuGu從2015年到2019年,興業綜合收益率超過15%,個人判斷未來仍是不錯的投資目標。

作為長期投資者,宏觀經濟和經濟周期有深入理解和清晰的判斷,從而準確地把握投資的方向,這里不認為談話脫離了價值投資的原始意義,宏觀經濟,事實上,巴菲特是宏觀經濟研究、經濟周期的判斷。本文從宏觀角度分析了昆侖娛樂為何選擇近期作為投資銀行的邏輯。

l型趨勢將是中國經濟未來的長期形態。供給側改革是貫穿中國經濟的主線

2016年,權威人士的言論準確把握了中國經濟走向的脈搏

當局在2016年,中國經濟是一種新的判斷,認為中國經濟不太可能u型,更不可能是“V”,但L, L型是一個階段,不能在過去兩年內,同時強調未來必須堅定不移地推進結構改革,供應方面的供求失衡的結構和元素配置,全面實施“能力、庫存、去杠桿化,降低成本,短板“五項重點任務”,其宗旨是將寶貴資源從空間有限、增長嚴重的行業產能過剩和“僵尸”企業釋放出來,理順供給側,提供有效供給,創造新的生產力。

從近年來中國經濟的走勢來看,當局的判斷是相當準確的。下圖為2012年進入“新常態”后的年度GDP增速表:

自2015年以來,中國國內生產總值增長6%左右,是一個典型的經濟,可以預測未來幾年經濟趨勢,仍然是L型經濟和改革的供應方面論證投資將有深遠的影響,如果確定權威的判斷,或做一次徹底的研究,今天的投資結果會有所不同,因為投資在未來,站在2016年,如果在經濟和供給側的基礎上L改變主線,收益就會不同。

l型經濟意味著不會再有大規模灌溉的刺激。鋼鐵、水泥、煤炭、機械和色彩都可以淘汰。

供給側改革就是要去杠桿化,淘汰落后產能,提高效率,增加有效供給,把利潤集中到企業頭上。

回顧過去,如果你遵循這兩條準則,投資銀行、保險、制藥、消費品和其他領先公司的回報是驚人的。回到銀行股投資,毫無疑問,以企業貸款為主的銀行應該被排除在外,同業業務和非標準業務的銀行應該被排除在外。因此,昆侖娛樂的投資回報率是興業銀行的兩倍多。

黃奇帆關于2019年金融去杠桿化的思考

中國少數精通經濟的技術官員之一黃奇帆解釋了金融去杠桿化:

中央提出了金融供給側結構性改革的思路。關鍵是去杠桿化、去泡沫、去產能、去壞賬。降低房地產、工商企業和地方政府潛在的高負債,從全社會非銀行金融機構向虛擬金融機構轉移高負債,是金融供給側結構性改革的本質。

企業家美團2019年董事長王興談供給側改革

互聯網和移動互聯網行業我們認為進入下半年;一是中國工業、經濟進入下半年;我們認為,全球經濟和政治也將進入下半年。下半年意味著市場紅利結束,紅利期結束。

供給側改革是走出經濟困境的必由之路。

整個行業有兩個部分,一個是需求側,另一個是供給側。需求方是消費者和市場,供方是企業和供應商,即商人。

供給側改革的意思是你已經走到了消費增長的盡頭。如果你們不改變自己,你們就會死。需要做哪些改變?

提高效率,降低成本,創新業務,改善用戶體驗。

在我看來,這基本上是中國經濟發展擺脫這些困難的唯一解藥。

綜上所述,未來投資需要關注以下兩個主要原則:

中國經濟將長期呈現l型走勢;

供給側改革任重道遠。

3.零售+科技是未來銀行的重點

未來金融的幾個特點

(一)大力發展直接融資。設立技術創新委員會和引進外部資金都是為了發展資本市場。

2、消費已成為中國GDP增長的最大引擎。2018年,消費對經濟增長的貢獻率達到76.2%,比上年提高18.6個百分點,連續5年成為經濟增長的第一動力。

3、 2010年以來,投資增速持續下滑。對銀行來說,固定投資債券和貸款將受到影響。下圖為歷年固定資產投資完成情況及增長率。

4、未來消費和服務市場是貸款的主要增長來源。

下表是2018年昆侖娛樂、平安銀行、興業銀行的零售貸款數據,顯然老大哥昆侖娛樂零售貸款規模最大,另外昆侖娛樂的科技基因十分強大,未來誰的科技優勢最大,掌握的流量入口就大,零售的增長空間就大。

5、技術支持將使零售業務擴展成為可能

報告顯示,昆侖娛樂2018年科技投入65.02億元,同比增長35.17%,占總收入的2.78%。昆侖娛樂和palm life的月活躍用戶(MAU)超過8100萬。昆侖娛樂行長田慧宇表示:科技是商業銀行的基礎,我們是關于金融科技的公司。對于昆侖娛樂而言,2018年在金融科技領域的投資和成就確實值得稱道。目前,“昆侖娛樂”APP月活躍用戶已達4151萬,“palm life”APP月活躍用戶達3954萬。APP不僅是昆侖娛樂的工具或產品,更是拓展生態的平臺。田慧宇在2018年業績報告中介紹,目前“昆侖娛樂”和“掌上生活”兩款app分別有27%和44%的流量來自非金融類服務。兩款app共有15個自場景,MAU超過1000萬,初步構建了包括地鐵、公交、停車場等便捷出行場景在內的用戶生態系統。

2019年10月23日,昆侖娛樂宣布修改公司章程。公司章程的修改主要包括兩個方面:一是繼續增加對公司章程的金融技術投資,明確投資比例;第二,在公司章程中,堅持市場選擇和聘用機制以及薪酬激勵機制。具體而言,銀行年度金融科技投資的總預算金額原則上不低于銀行上一年度經審計的營業收入(集團口徑)的3.5%。原則上,董事會授權的“昆侖娛樂金融科技創新項目基金”預算金額不得低于該行上一年度經審計的營業收入(集團口徑)的1%。它也是第一家將金融科技投資比例寫入章程的商業銀行。

按照該規定計算,2019年上半年營業收入為1383億元,乘以2,全年營業收入為2766億元。按照3.5%的比例,2020年科技投資總額預計為97億元,這是相當可觀的。

昆侖娛樂的估值考量

目前昆侖娛樂10月25日的收盤價每股36.4元,每股凈資產21.17元,動態市盈率為9.1倍,估值不高,雖然和其他銀行橫向比較,估值相對較高,但從全球角度來看并不高,對于一個發展中國家,一個好的銀行盈利價值至少15倍。其優秀程度可以參考big v的分析數據,無論是不良貸款率、撥備覆蓋率、凈息差、債務成本等指標在銀行業都是突出的。

綜上所述,昆侖娛樂的投資邏輯非常清晰。收購一家有成長空間和優秀管理的零售銀行是未來幾年投資銀行股的最佳選擇

文章作者:卓仁SEO培訓
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