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永勝在線-yule

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分類: 互聯網 作者:成都seo 發布時間:2019-10-27 19:40 圍觀: 143

首頁-永勝在線娛樂(主管:q***)本排名出租,今年永勝在線股市核心數據如下表:

今年一季度時,古井貢酒收入增速高達43.32%,古井第一波完成了股價翻倍,市場對古井的發展預期很高,二季度出來以后,卻發現收入增速只有4.32%了,隨后傳出古井開始停貨控價,這時候大家猜靜下心來發現,古井單季度業績的爆發其實是廠家大量向渠道發貨壓貨形成,酒并沒有通過終端被消費者消費掉,二季度這個擔憂被證實后,也就是我中報點評時所說,大家對白酒的關心會放在收入增速上,只有酒被切實銷售掉的公司才會值得給予高估值,銷售不暢的公司會很麻煩,從三季度走勢來看,古井調整在25%左右,在白酒公司里,調整幅度是不小的,再從三季度數據來看,經歷了一個季度的調整,目前古井在淡季實現了銷售收入的小幅反彈11.93%,截止三季度收入增速21.31%。總的來說,其實19年古井的收入增速就在20%左右了,而凈利潤增速在32%左右,因為市場目前階段,對白酒企業2020年是否能繼續提價,存在很大擔憂,所以古井的估值目前來說給的并不高。

總的來看。永勝在線只能說是現了原形吧,本身的成長性沒有一季度大家預期的那么高,僅此而已了

一、核心資產的投資邏輯

1.行業集中化趨勢更加明顯,強者恒強,國家放開的競爭行業也出現了寡頭壟斷或自然壟斷的特色。由增量市場到存量市場,各行業競爭加劇和集中度的提升,勢必會強化核心資產的稀缺性、確定性和盈利成長屬性,存量市場中注重內生式增長,更加凸顯品牌效應、規模效應和網絡效應,各行業龍頭公司的市場份額、盈利能力和領導示范能力得到全方位加強,強者恒強的時代更加明顯了。例如:房地產、汽車、金融保險、醫藥、白酒和飲料、互聯網、智能手機等行業,龍頭公司市值動輒過千億甚至萬億,相比以前簡直是超乎想象。

2.中國資本市場加速開放,A股核心資產在全球資本的視野中待價而沽。滬股通、深股通、中港基金互認等加快了人民幣國際化,MSCI指數、富時指數不斷加大A股比重,一旦資金的跨國流動性限制被打破,A股的估值體系和風格也將向國際市場靠攏。未來這種國際化開放趨勢將會是大方向。注重中長線風格的外資傾向于看多中國,除了中國的債券外,重點配置的資產正是優質的上市公司,以滬深300成分股為主。

3.對標美國股市,投資大消費、醫療保健和新興科技創新領域的核心資產,出現長牛股的概率更大。美國股市自90年代進入了長牛市,在大消費、醫療、科技創新以及金融服務行業,是長牛股的集中地,比如大消費的可口可樂、麥當勞、沃爾瑪、耐克,醫療領域的輝瑞、強生、默克,互聯網+科技巨頭亞馬遜、臉書、蘋果、微軟和谷歌等。投資A股同樣也應聚焦大消費、醫療和互聯網應用科技的核心資產,深挖商業模式和長期核心競爭優勢的上市公司,獲得長期超額回報。需要留意的一點是,中國以制造業為主,投資A股的新興科技公司要特別小心,規避偽科技,目前A股科技公司多以應用科技型或寄生產業鏈為主,真科技多在港股和美股上市,或是未上市的華為或是未來可能走出來的科技公司。

4.投資核心資產的確定性更強。投資以價值為核,公司價值的持續增長是投資確定性的保證,而核心資產正是確定性最強的長期投資標的,可謂是躺著睡覺可以賺錢的投資。

5.A股的價值投資之風漸濃,核心資產更具有稀缺性。2015年6月股災見底以來,A股投資理念也悄然出現變化,類似中小創瘋狂炒作的情形難再重演。A股上市公司已超3700家,可以放心投資的優質公司(vs.垃圾公司)不過1/10,而自帶“核心資產”光環的永勝在線上市公司不過1/100,即30家左右,成為基業長青的偉大公司的會有5家?目前尚不確定。優質的總是稀缺的,偉大的更屬珍惜。所以,在供需失衡的情況下,投資A股更要盡早識別“核心資產”,欲購從速,先占先得,下手慢了就會水漲船高,高攀不起。

二、行業優質公司

金融行業:中國平安、中國人壽、招商銀行、平安銀行;
醫療服務:恒瑞醫藥、華東醫藥、信立泰、復星醫藥、云南白藥、片仔癀、同仁堂、邁瑞醫療、愛爾眼科、益豐藥房
房地產/建筑:萬科A、保利地產、中國建筑、偉星新材、東方雨虹、海螺水泥、華新水泥
汽車新能源:上汽集團、廣汽集團、比亞迪、福耀玻璃、寧德時代
家電家居:格力電器、海爾智家、美的集團、蘇泊爾、華帝股份、老板電器、索菲亞
食品飲料:貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、青島啤酒、伊利股份、雙匯發展、桃李面包、涪陵榨菜、安琪酵母、三全食品、海天味業、中炬高新、湯臣倍健
教育傳媒:光線傳媒、永勝傳媒、中信出版
商業旅游:中國國旅、宋城演藝、蘇寧易購、晨光文具
科技行業:海康威視、大華股份、中興通訊、科大訊飛、紫光國微
其它行業:萬華化學、隆基股份、天齊鋰業

未列入的行業或市場說明:
1.港股/美股中的優質公司,例如港股地產中的中國恒大、融創中國、龍湖集團、金茂,醫藥中的中國生物制藥、藥明生物、石藥集團,消費行業中的李寧、安踏體育、波司登,互聯網科技中的騰訊、小米、美團、海底撈,汽車中的吉利汽車、長城汽車等,美股中的阿里巴巴、網易、愛奇藝、騰訊音樂、新東方、好未來、汽車之家等;
2.強周期、重資產的石化煤電礦行業;
3.概念風口行業或快速易變行業;
4.政府補貼行業或行政壟斷行業。

三、十大核心資產排位

在各行業優質公司中選擇核心資產,主要標準是公司的長期價值增長,凈資產收益率,現金流加抗周期,商業特質,管理與文化基因,行業和市場地位,并有潛力發展為世界性巨頭的公司。從投資的角度,主要考慮長期的投資回報率、行業投資組合、長期確定性。
1.貴州茅臺:稀缺性或說是唯一性,具備收藏和消費雙重屬性,深厚的中國白酒文化傳承,品牌溢價能力,渠道定價權絕對壟斷,弱周期抗通脹。
2.中國平安:企業文化、管理和人才超一流,保險牌照門檻高,發展空間大,自營投資收益高,金融科技創新能力強,互聯網金融潛力大,并打通了金融一體化體系。
3.招商銀行:服務客戶第一,高端客戶粘性高,金融服務創新持續內生增長,與GDP同步并持續增值。
4.格力電器:中國制造業的創業典型,始終聚焦核心,重產品質量和科研,領軍人物正直誠實,管理文化優秀,長期回報股東,而且白電及制造行業空間足夠大,更具備成為世界巨頭的潛力。混改和多元化轉型存在一定不確定性。
5.海天味業:高頻次日常消費行業,布局調味品全系列產品,行業空間廣,長期的品牌、渠道和產能規模優勢大,集中度正趨向加強,行業龍頭公司具有定價權優勢,穩定持續性強,弱周期抗通脹。行業門檻偏低,留意護城河能否加固加深。
6.伊利股份:伊利即品質,品牌效應已深入消費者心智,奶源培育和控制穩定,渠道力和產品力近乎壟斷市場,乳業兩強格局形成良性競爭,有很強的提價權,長期回報股東,管理層有格局和戰略,國際拓展空間大。當然,高比例股權激勵以及國際多元化并購,出現不確定性因素,公司面臨增速放緩局面。

7.恒瑞醫藥:專注腫瘤創新藥,持續研發投入、創新強,醫藥一哥具備稀缺品質,創始人專注聚焦且人才梯隊合理,可對標國際醫藥巨頭的潛質,長期穩定增長和分紅。長期醫改政策和研發風險存在一定的不確定性。
8.云南白藥:中藥傳承保密配方,文化傳承是一大優勢。中藥市場空間大,長期投入少凈利高,公司品牌度高,種植加工與銷售全產業鏈,產品差異化且具有康養保健等外圍拓展性,溢價能力強,股東回報高。中西醫爭議以及增速放緩,但專注中藥的核心未變。
9.愛爾眼科:眼科細分行業賽道長,公司管理層優秀,分級連鎖加并購基金模式,擴張速度驚人,在民營眼科領域率先完成壟斷圈地,內生增長同時發力,保持較高的成長性,同時形成國際研發平臺,人才儲備、科研實力和管理非常出色。
10.萬科A:房地產行業具有高杠桿、政策易變性的特點,十萬億以上規模空間,萬科始終保持行業龍頭,管理層卓越,運營能力強,奉行穩健經營,保持業績持續增長,財務狀況控制優秀,股東回報高。白銀時代的萬科,轉型定位為“城鄉建設與生活服務商”,鞏固基本盤,業績波動大是不確定性之一。

四、核心資產投資策略

核心資產排名落定,剩下就是如何投資的問題了。
從五年以上的長周期考慮,投資核心資產是不分時機,即淡化擇時,長期持有,穿越牛熊。而從投資合理性考慮,核心資產處于合理估值即可買入,因為出現低估的機會很少見。但是,永勝在線在市場普遍看好、持續預期偏高出現泡沫時,如高估買入會面臨收益不及預期的風險,核心資產也需耐心等待合理估值。
投資核心資產風險主要來自于其“核心”是否出現根本變化,主要是商業模式、成長性、盈利性、管理層和文化等幾個方面。模式變了,投資邏輯會改變;人和文化惡化是長期的拐頭走下坡路;成長性和盈利性下降則是具體變化的體現。“核心”一旦出現變化,也就到了規避投資風險的時候。
另外,我們知道日本自90年代經濟下滑持續低迷以來,日經指數卻持續拉升,反而超過高增長期間。所以,股市的投資收益率與一國的GDP增速并非完全一致,優秀上市公司在經濟低速運行期間,確定性的盈利能力反而可能加強,勝出的優秀公司體現出真正的價值,回報股東的長周期才真正到來。

五、關于基業長青

行業有周期循環,產業有興衰更替,這是經濟規律。遠有福特、通用,近有IBM和微軟,莫說百年基業,即使企業保持50年長久不衰也不易。影響優秀公司核心地位的還是變化,來自內外部環境的變化。正處于C位的A股核心資產,能否基業長青?
公司的根基是文化和人,都屬于無形資產,所以,永勝在線公司能否因時應變,秉承管理文化,保持創業激情,順應技術變革與創新,在雪球越滾越大的同時,深挖護城河,這是保持基業長青的關鍵所在

文章作者:卓仁SEO培訓
文章標題:永勝在線-yule
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